Efter en svagare mars månad återhämtade sig de globala aktiemarknaderna tydligt under april. Världsindex MSCI World steg med 8,92%, europeiska STOXX Europe 600 med 4,83%, amerikanska S&P 500 med 10,42%, medan svenska OMXS30 ökade med 4,48%.
Uppgången drevs av en rapportsäsong där utfallet i flera fall överträffade marknadens förväntningar, särskilt vad gäller orderingång inom industri och fortsatt tillväxt inom teknologi, i kombination med en stabilisering av riskpremier efter det geopolitiska fokus som präglade mars.
Den amerikanska ekonomin visar fortsatt motståndskraft, med en stabil arbetsmarknad och relativt god efterfrågan. I Europa var inflationsbilden mer balanserad än i USA, men stigande energipriser och högre kortsiktiga inflationsförväntningar bidrog till ökad osäkerhet kring ränteläget.
Rapportsäsongen har hittills bekräftat en stabil underliggande utveckling i portföljbolagen. Inom industri redovisade bland annat ABB och Epiroc stark orderingång, vilket visar att efterfrågan i flera nischer fortsatt är god och i flera fall överstiger leveransnivåerna. Detta ger stöd för en fortsatt god utveckling även kommande kvartal.
Teknologisektorn fortsatte att visa god vinsttillväxt. Bland andra Microsoft, Alphabet, Amazon och Apple redovisade genomgående god vinstutveckling med flera höjda vinstprognoser. Drivkrafterna var i huvudsak molntjänster och investeringar i AI-infrastruktur. Utvecklingen indikerar att efterfrågan i dessa segment i hög grad är strukturell snarare än cyklisk.
Konsumentrelaterade bolag uppvisade en mer differentierad utveckling. Den underliggande efterfrågan kvarstår, men tillväxttakten har normaliserats från tidigare höga nivåer, med ökade skillnader mellan segment och geografier.
Sammantaget indikerar utvecklingen att marknaden i nuläget diskonterar en fortsatt stabil vinstutveckling, särskilt i företag med god visibilitet i intjäningen och strukturell efterfrågan.
Med ett ständigt flöde av information och kortsiktiga marknadsrörelser blir det allt viktigare att skilja på vad som är strukturellt och vad som är tillfälligt. Vår investeringsmodell, “Outside view”, bygger på att sätta in aktuella händelser i ett historiskt och globalt sammanhang.
Under månaden noterade vi att vår Sverigefond, NE Sweden, placerade sig på första plats i Dagens industris sammanställning av avkastning de senaste tre månaderna bland närmare 100 Sverigefonder. Utfallet utgör en tydlig bekräftelse på styrkan i vår förvaltningsmodell och på värdet av ett disciplinerat och selektivt urval av företag.
Såsom vi skrev i föregående månadsbrev visar erfarenheten att aktiemarknader ofta reagerar kraftigt på geopolitisk oro och makroekonomiska förändringar i det korta perspektivet, men att den långsiktiga utvecklingen i högre grad drivs av företagens vinsttillväxt och anpassningsförmåga. Det understryker vikten av att behålla ett långsiktigt perspektiv.
Per den 30 april 2026 har vår Nordenfond NE Strategy erhållit högsta betyg (5 av 5) för Consistent Return över 10 år och sedan start. Utöver det har fonden även högsta betyg (5 av 5) vad gäller Total Return på 3 år och sedan start. Total Return och Consistent Return är ratingkategorier inom LSEG Lipper Leaders Rating System. Betygen baseras på fondens historiska riskjusterade avkastning och visar hur fondens avkastning utvecklats i relation till jämförbara fonder. Under våren 2025 utsågs fonden av Lipper France till bästa nordiska fond, baserat på utvecklingen över en femårsperiod.
Makroekonomiska förändringar och rådande geopolitik talar för ett fortsatt selektivt urval av företag med god kvalitet och långsiktig konkurrenskraft. Vi fokuserar på företag med uthållig vinsttillväxt, prissättningsförmåga, flexibel kostnadsstruktur, stark balansräkning och kassaflödesgenerering samt bevisad förmåga att kapitalisera på långsiktiga tillväxttrender. Det är denna typ av uthålligt lönsamma företag som över tid har bäst förutsättningar att skapa god avkastning.
I en miljö präglad av både strukturella tillväxtmöjligheter och makroekonomiska förändringar är det vår bedömning att urvalet av företag kommer att vara fortsatt avgörande för avkastningen framöver.
Fondernas månadsrapporter finns att tillgå under ”Våra fonder” på hemsidan.
*Fondens utveckling är i SEK och redovisas efter utdelningar och avgifter. Hänsyn ej tagen till inflation. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det finns ingen garanti att en investerare får tillbaka det insatta beloppet. Det åligger var och en som är intresserad av att investera i Nordic Equities fonder att tillse att investeringen sker i enlighet med gällande lagar och andra regleringar.Utländsk lag kan innebära att en investering inte får göras i fonderna. Andelarna i våra fonder har inte registrerats, och kommer inte att registreras i enlighet med värdepapperslagstiftning i USA eller Kanada.
Faktablad samt informationsbroschyr finns att tillgå på förfrågan eller på www.nordeq.se
