Efter en stark höst utvecklades aktiemarknaden mer sidledes under november. Flera ledande börsindex låg kvar nära sina tidigare toppnivåer samtidigt som investerare riktade allt större fokus mot företagens vinstutveckling och kommande räntebesked. En drivkraft under månaden var de fortsatt starka rapporterna från flera globala teknik- och industribolag. De omfattande investeringarna i ny infrastruktur och datacenter ses av många som ett tecken på den strukturella tillväxt som digitalisering, automation och AI fortsätter att generera i ekonomin. Detta gav stöd åt sentimentet och bidrog till att breda globala index höll sig stabila. Dessutom började marknaden prisa in en ökad sannolikhet för en ytterligare räntesänkning i USA, vilket bidrog positivt mot slutet av månaden. Vidare visade ekonomiprognoserna under november en något förbättrad tillväxttakt jämfört med tidigare bedömningar, vilket gav en viss optimism för en bredare del av den globala aktiemarknaden inför 2026. Världens aktiemarknader utvecklades positivt under november och MSCI World steg 0,3% medan S&P 500 var svagt upp med +0,1%.
Rapportsäsongen blev samtidigt en påminnelse om att fundamenten i många bolag är stark. En av månadens stora händelser var Nvidias kvartalsrapport, där bolaget återigen slog förväntningarna på samtliga punkter och guidningen reviderades tydligt uppåt. Intäkterna steg med 62% jämfört med föregående år och 22% från föregående kvartal, medan datacentersegmentet ökade hela 66% från året innan och 25% jämfört med andra kvartalet.
De ledande makroindikatorerna visar på global tillväxt, och vinstestimaten för globala aktier har vänt upp och ligger nu över nivåerna vid årets början – ett styrketecken som ger stöd åt aktiemarknaden trots den kortsiktiga rekylen. Samtidigt syns en ökad spridning mellan regioner och sektorer, USA och tech fortsätter vara vinstmotorer, men Europa, Japan och delar av tillväxtmarknaderna erbjuder mer defensiva eller värdebetonade alternativ.
Utvecklingen under november påminner oss om vikten av att förena optimism med disciplin. I en miljö där ledande teknikbolag levererar rekordvinster parallellt med diskussionen om risker, blir det avgörande att hålla fast vid ett faktabaserat, långsiktigt och kvalitetsorienterat angreppssätt. Vi fokuserar därför fortsatt på bolag med starka balansräkningar, uthålliga kassaflöden och bevisad förmåga att översätta strukturella trender – som AI, digitalisering och demografi – till varaktig vinsttillväxt. Det är denna typ av uthålligt lönsamma företag som, trots perioder av ökad volatilitet, likt den vi såg i november, har bäst förutsättningar att skapa stabil och god avkastning över tid.
Vänligen ta del av våra månadsrapporter för den fond du önskar:
Vi på Nordic Equities önskar dig en god jul!
