Efter en stark höst och positiv inledning på året präglades de globala aktiemarknaderna under mars av geopolitisk oro mot bakgrund av konflikten mellan USA och Iran. Världsindex MSCI World gick ned med 5,63%, samtidigt som europeiska STOXX Europe 600 var ned 8,00%. Amerikanska S&P 500 föll med 5,09%, medan svenska OMXS30 utvecklades ned 9,10%. Aktiemarknaderna påverkades under mars mer av geopolitiska faktorer än av företagsspecifika nyheter.
I ett längre perspektiv är det tydligt att både företag och aktiemarknader har haft en god förmåga att hantera perioder av geopolitisk oro. Tidigare konflikter, inklusive krig i Mellanöstern, har ofta inneburit en initial negativ reaktion på aktiemarknaderna följt av en relativt snabb stabilisering när osäkerheten minskar. Senaste tidens utveckling har samtidigt bidragit till att värderingarna i vissa företag har blivit mer attraktiva, vilket skapar intressanta ingångsnivåer för långsiktiga investerare. Detta ligger i linje med vår investeringsfilosofi där tillfälliga marknadsrörelser kan skapa möjligheter att öka exponeringen mot företag med uthållig vinsttillväxt.
Makrobilden har justerats något under månaden. Inflationsförväntningarna har reviderats upp, till följd av stigande energipriser. USD har stärkts, vilket påverkar företag med global exponering. Under månaden har nya och fördjupade frihandelsavtal mellan Europa och bland annat Indien och Australien ingåtts, vilket på sikt bidrar till ökade handelsflöden och nya affärsmöjligheter.
För att sätta den nuvarande situationen i perspektiv kan det vara värdefullt att reflektera över de senaste sex åren. Under denna period har aktiemarknaderna och företagen hanterat en pandemi där aktiemarknaden initialt föll under 2020 för att därefter återhämta sig och avsluta året på plus. Därefter följde en period med högre inflation, fördyrade fraktkostnader och brist på halvledare, vilket påverkade delar av industrin. När inflationen senare föll tillbaka sänkte centralbankerna räntorna, vilket bidrog till att stabilisera ekonomin. För ett år sedan, i samband med ”Liberation Day” (Trumps förslag om tullar), föll världens aktiemarknader för att därefter återhämta sig och avsluta helåret 2025 på plus. Trots att perioden har präglats av flera betydande störningar har aktiemarknaderna visat en stark återhämtningsförmåga. Sammantaget understryker detta den styrka och motståndskraft som finns hos kvalitetsföretag över tid, även i perioder av osäkerhet.
Per den 31 mars 2026 har vår Nordenfond, NE Strategy, erhållit högsta betyg 5/5 i Consistent Return över 10 år samt sedan start enligt Lipper Leaders. Som en bekräftelse på vår strategi utsågs vår Nordenfond, NE Strategy, år 2024 av ratinginstitutet Lipper till bästa nordiska fond i Europa under de senaste fem åren. Under våren 2025 utsågs fonden även av Lipper France till bästa nordiska fond, baserat på utvecklingen över en femårsperiod. Utmärkelserna speglar vår förvaltningsinriktning, där fokus ligger på att långsiktigt investera i kvalitetsbolag.
Rådande geopolitik och makroekonomiska förändringar talar för ett fortsatt disciplinerat urval av bolag med god kvalitet och långsiktig konkurrenskraft. Vi fokuserar på bolag med starka balansräkningar, uthålliga kassaflöden och bevisad förmåga att översätta strukturella trender till varaktig vinsttillväxt. Det är denna typ av uthålligt lönsamma företag som över tid har bäst förutsättningar att skapa stabil och god avkastning.
Ta del av fondernas månadsrapporter under fliken för respektive fond.
