Efter den positiva utvecklingen under det första halvåret var de globala aktiemarknaderna stabila eller uppåtgående. Världsindex MSCI World steg med 0,18%, amerikanska S&P 500 med 0,03%, europeiska STOXX Europe 600 med 1,16 %, medan svenska OMXS30 ökade med 1,36%.
I en tid då det kortsiktiga nyhetsflödet ofta dominerar investerarnas uppmärksamhet påminner rapportsäsongen om att företagens långsiktiga vinstutveckling fortsatt är den viktigaste drivkraften bakom aktiemarknadens värdeskapande över tid.
Juli präglades av en rapportsäsong som sammantaget överträffade marknadens förväntningar. För andra kvartalet 2026 har 61 procent av bolagen i S&P 500 rapporterat sina resultat. Av dessa slog 86 procent vinstförväntningarna och 77 procent omsättningsförväntningarna. Vinsterna har hittills ökat med cirka 47,4 procent jämfört med samma kvartal förra året, vilket i så fall är den högsta tillväxten sedan återhämtningen från pandemin i andra kvartalet 2021 (FactSet). Företagens resultat, företagsledningarnas kommentarer och analytikernas uppreviderade vinstprognoser stärkte bilden av en successivt förbättrad global efterfrågan. Rapportsäsongen visar att årets börsuppgång i första hand har drivits av förbättrade vinstutsikter.
Trots en stark kursutveckling handlas teknologisektorn idag nära sitt genomsnittliga värderingsintervall under de senaste tjugo åren. Utvecklingen visar att företagens vinstutveckling har motiverat kursuppgångarna samtidigt som värderingarna utvecklats betydligt mer återhållsamt än under tidigare uppgångsperioder.
För Stockholmsbörsen, som till stor del består av globala industribolag, ger rapportsäsongen tydliga signaler om konjunkturläget och den globala efterfrågan. En sammanställning av 27 bolag som redovisar orderingång och där analytikerestimaten varit tillgängliga visar att den samlade ordertillväxten uppgår till 33 procent jämfört med föregående år, vilket är 10 procentenheter högre än förväntat. Det är den högsta orderingången sedan återhämtningen från pandemin i andra kvartalet 2021, då jämförelsetalen dock var kraftigt påverkade av de onormalt låga nivåerna året innan. Investeringarna inom elektrifiering, automation, digitalisering, energi och artificiell intelligens fortsätter att utvecklas positivt och omfattar idag betydligt fler sektorer än enbart teknologi.
Efter flera år då ett begränsat antal stora teknologiföretag dominerat avkastningen har utvecklingen under 2026 omfattat allt fler sektorer och företag. Historiskt har en bredare marknadsutveckling ofta skapat bättre förutsättningar för aktiv förvaltning då skillnaderna mellan enskilda företag då får större betydelse än marknadens generella utveckling.
Marknadsbilden tyder på en fortsatt stark investeringscykel, ett produktivitetslyft i den amerikanska ekonomin och en stabil global tillväxt som får stöd av rapporter och ekonomiska data. Hittills under året har företagens fundamentala utveckling haft större betydelse för aktiemarknaden än de kortsiktiga osäkerhetsfaktorerna.
Federal Reserve lämnade styrräntan oförändrad och betonade att kommande beslut fortsatt kommer att vara beroende av inkommande ekonomisk statistik. Europeiska centralbanken avvaktade efter räntehöjningen i juni.
Det geopolitiska läget påverkade energipriserna under månaden, men samtidigt visar utvecklingen under året att företag med starka marknadspositioner och uthållig lönsamhet haft god förmåga att hantera en föränderlig omvärld.
Vår investeringsmodell, Outside View, bygger på att analysera enskilda händelser utifrån ett historiskt och globalt perspektiv. Genom att identifiera de långsiktiga drivkrafterna bakom företagens värdeskapande försöker vi skilja mellan tillfälliga marknadsrörelser och förändringar som påverkar företagens konkurrenskraft under många år framåt.
Den 29 juni uppmärksammades vår Sverigefond, NE Sweden, i Di-TV efter att ha placerat sig på första plats bland omkring 100 Sverigefonder avseende avkastningen sedan årsskiftet. I inslaget presenterades fondens investeringsfilosofi, de största innehaven och de långsiktiga trender som präglar vårt investeringsarbete. Vi ser uppmärksammandet som en bekräftelse på värdet av ett disciplinerat och selektivt urval av kvalitetsföretag.
Per den sista juni 2026 har vår Nordenfond NE Strategy erhållit högsta betyg, 5 av 5, för Consistent Return över 5 år, 10 år och sedan start. Fonden har även högsta betyg, 5 av 5, vad gäller Total Return på 3 år, 5 år och sedan start. Total Return och Consistent Return är ratingkategorier inom LSEG Lipper Leaders Rating System och baseras på fondens historiska riskjusterade avkastning i relation till jämförbara fonder. Under 2024 utsågs fonden dessutom till Europas bästa Nordenfond över fem år.
Historien visar att omfattande teknologiska investeringscykler återkommer med jämna mellanrum. Järnvägen, elektriciteten, internet och dagens utveckling inom artificiell intelligens har alla skapat betydande investeringsmöjligheter. Samtidigt har den långsiktiga avkastningen i första hand skapats av de företag som lyckats omsätta teknologiska framsteg i uthållig vinsttillväxt, kassaflöden och ökande marknadsandelar.
Vi har under året noterat ett ökat intresse för fonder med en tydlig förvaltningsfilosofi, lång historik och en konsekvent investeringsprocess. I en investeringsmiljö där räntor, geopolitik och teknologisk utveckling fortsatt påverkar marknaderna blir förtroendet för förvaltningsmodellen särskilt viktigt.
Våra fonder är fortsatt inriktade mot företag med starka marknadspositioner, hög lönsamhet och god förmåga att dra nytta av långsiktiga strukturtrender såsom digitalisering, automation, elektrifiering och artificiell intelligens. Den historiskt starka orderingången under andra kvartalet inom flera industrisegment, de successivt uppreviderade vinstprognoserna och företagens positiva framtidsutsikter stärker vår bedömning att förutsättningarna för en fortsatt god långsiktig vinstutveckling är gynnsamma. I en miljö där företagens fundamentala utveckling åter står i centrum bedömer vi att ett aktivt och selektivt urval av kvalitetsföretag även fortsättningsvis kommer att vara avgörande för avkastningen.
Ta del av fondernas månadsrapporter under “Våra fonder”
| *Fondens utveckling är i SEK och redovisas efter utdelningar och avgifter. Hänsyn ej tagen till inflation. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det finns ingen garanti att en investerare får tillbaka det insatta beloppet. Det åligger var och en som är intresserad av att investera i Nordic Equities fonder att tillse att investeringen sker i enlighet med gällande lagar och andra regleringar. Utländsk lag kan innebära att en investering inte får göras i fonderna. Andelarna i våra fonder har inte registrerats, och kommer inte att registreras i enlighet med värdepapperslagstiftning i USA eller Kanada. Faktablad samt informationsbroschyr finns att tillgå på förfrågan eller på www.nordeq.se |
|---|
